从锂电铝箔龙头公司的营收毛利率情况去看，2025上半年营收总体呈现增长趋势，但同比增速有所放缓，其中铝箔龙头鼎胜新材2025上半年营收同比增长15.94%，增速放缓8.63个百分点，万顺新材营收同比亏损10.11%，2025上半年营收同比增速最快为永杰新材，同比增长18.61%，第二的是东阳光，同比增长18.48%；铝箔龙头公司毛利率总体呈现下滑趋势；其中毛利率最高的为东阳光20.14%，最低的为万顺新材5.33%。

　　从锂电铝箔龙头公司的净利润情况去看2025上半年锂电池铝箔行业盈利承压，多数企业净利润同比下滑，净利润同比增速最快为东阳光，同比增长10.57%,其次为永杰新材，同比增长13.62%，多数企业的净利率呈现下滑趋势，其中神火股份的净利率最高为11.02%，净利率最低为万顺新材为-1.97%。

　　根据2025年半年报已披露的出货量数据分析来看，2025上半年锂电铝箔出货量总体呈现增长趋势，其中万顺新材、新疆众合以及神火股份披露了铝箔相关出货量数据，万顺新材2025上半年实现铝箔销量5.1万吨，同比略降4.7%；新疆众合2025上半年实现电子铝箔产品销量9737.26吨，同比增长8.79%；神火股份2025年上半年实现铝箔销量4.98万吨，完成年度计划的36.89%。

　　公司主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售业务，基本的产品为空调箔、单零箔、双零箔、铝板带、新能源电池箔等，产品大范围的应用于绿色包装、家用、家电、锂电池、交通运输、建筑装饰等多个领域。

　　2025年上半年，公司继续开拓市场，同时加快海外基地投产。2025上半年公司总资产约259.90亿元，同比增加8.71%，归属于母企业所有者权益约72.50亿元，同比增加8.71%，现营业收入约133.14亿元，同比增加15.94%；归属于母公司的净利润约1.88亿元，同比增加2.33%。作为铝箔深加工领域的细分龙头，一方面，公司结合自己全球化产业布局，打通上下游产业链，积极通过供应链调整以及客户协商等方式主动应对国际贸易政策变化，增强企业国际竞争力。另一方面，面对新能源汽车市场的蓬勃发展，公司紧抓动力电池需求量开始上涨的机遇，加大研发投入，深耕企业技术优势。具备了加速释放产能、延长发展周期的潜力，已成为全世界产销量最大的电池铝箔制造商。

　　公司电池箔客户涵盖了国内主要的储能和动力电池制造商，具体包括CATL 集团、比亚迪集团、ATL 集团、LG 新能源、亿纬锂能、中创新航、蜂巢能源、SK 新能源（江苏）、三星 SDI、欣旺达等；公司空调箔产销量全球领先，覆盖国内外一线空调生产企业，国外客户包括日本大金集团、LG集团等。

　　公司分别在江苏镇江、浙江杭州、内蒙通辽、泰国及欧洲建有生产基地，是国内率先完成海外布局的铝箔企业。一方面，海外市场电动化率低，长期空间广阔，国内电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等积极出海建厂抢占海外市场，海外龙头LG、特斯拉等也纷纷加码。公司将紧跟下游主流电池厂的全球化布局，加强全球战略合作，进一步巩固公司竞争优势。另一方面，面对严峻的国际贸易摩擦，公司结合全球化产业布局，积极调整供应链及与客户协商等方式主动应对，有效应对贸易摩擦风险。

　　鼎胜新材公司财报多个方面数据显示， 鼎胜新材 2025 上半年 实现盈利收入 133.1 亿元， 同比 增长 15.94 %，纯利润是 1.88 亿元， 同比增长 2.3 %；毛利率和净利率 同比 均有所 缩减，其中 毛利率 同比缩减 0.99 个百分点，净利率 同比缩减 0.17 个百分点。

　　公司的主营业务包括电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料、液冷科技、具身智能六大板块，公司产品涵盖电子光箔、亲水箔、钎焊箔、电池铝箔、包装铝箔等，构建起覆盖研发、生产、销售全流程管理的铝箔产业生态链。其中电子光箔是高纯铝板锭经压延、轧制后的深加工产品，其质量水平直接影响下游电极箔及铝电解电容器的性能指标，目前企业具有国内最大的电子光箔加工基地，是国内高品质电子光箔主要生产商，产品主要自用来制造化成箔亲水箔大多数都用在空调热交换器（冷凝器和蒸发器）的制造，经过多年的自主研发，公司在空调箔、亲水箔的生产的基本工艺技术国内领先、国际领先水平，产品稳定供货格力、美的、松下、LG、海尔、海信等国内主流空调生产企业。钎焊箔是高的附加价值铝箔材料，大范围的使用在高端汽车热交换器、中央空调等领域。公司引进日本钎焊箔先进的技术，产能规模和技术水平领先，主要客户包括世界汽车零部件的顶级供应商日本电装、德国贝洱、法国法雷奥、韩国翰昂等。后续将加强在新能源汽车领域的布局，提升产品市场占有率。电池铝箔大多数都用在锂电池中的正极集流体和外包材料，集流体为锂电池核心部件，决定了电池充放电性能和循环寿命，公司产品主要面向日系客户松下、村田等行业高端客户。

　　公司坚定不移走差异化路线，开发高的附加价值产品，提升盈利能力。对外扩大市场占有率，对内做好电容器产业链保供工作，确保销量最大化。在产业优化与升级方面，公司持续对优势产业及市场热门品类产品做技术改造。

　　2025上半年公司通过突出差异化特色，打造核心竞争力，与客户形成深度绑定，12μm高强度电池箔、减薄高强度光翅片、MB 翅片销量实现了大幅度增长；乳源东阳光优艾希杰精箔有限公司产能提升项目建设，当前已具备年产铝及铝合金板带箔15万吨的生产能力；公司在宜都市建设的电池铝箔及相关材料项目中，电池铝箔一期工程（年产6万吨）已顺利建成投产，该工厂是国内少数全新设计的专业化电池铝箔生产基地，配备了德国阿亨巴赫铝箔轧机、赫克里斯磨床等行业内顶尖生产设备，目前正处于产能爬坡阶段；建设的年产1.2万吨涂炭铝箔工厂已全面完工，并已实现对国内动力及储能电池头部企业的批量供应。

　　东阳光公司财报多个方面数据显示， 东阳光 2025 上半年 实现盈利收入 71.24 亿元， 同比增长 18.48 %，纯利润是 6.13 亿元， 同比增长 170.57 %；毛利率同比 增长 6.18 个百分点，净利率同比 上升 了 5.20 个百分点。

　　公司聚焦新材料产业，主要是做铝加工、纸包装材料、功能性薄膜材料三大业务。2025年上半年，公司实现总营业收入26.92亿元，同比下降10.11%，由于铝加工业务上半年国内外铝价倒挂加剧、行业加工费水平下降、取消出口退税、新增产能尚处于爬坡阶段等综合因素影响，公司经营利润出现亏损，归属于上市公司股东的净利润-5306.38万元，同比下降469%。报告期内，公司铝加工业务实现营业收入23.98亿元，同比增长12%，其中铝箔销量5.1万吨，同比略降4.7%，江苏中基基地销量3.3万吨，安徽中基基地销量1.7万吨；铝板带销量（含对外销售和内部供应）8.5万吨，同比增长25%。为满足下游电池客户新需求，公司开发了高延伸电池铝箔、高达因电池铝箔、超薄电池铝箔等产品，其中高延伸电池铝箔已通过客户使用验证并批量供货，增强了公司铝加工业务的发展后劲。公司积极地推进在建项目建设进度，夯实铝加工产业链规模优势。2025上半年安徽中基10万吨动力及储能电池箔项目主设备铝箔轧机已陆续进入调试阶段，其他配套设备将陆续到位、安装调试，项目全部建成后公司将形成铝箔25.5万吨、铝板带26万吨的总产能，铝板带、铝箔一体化产业链规模效应将进一步凸显。

　　万顺新材公司财报多个方面数据显示， 万顺新材 2025 上半年 实现盈利收入 26.92 亿元， 同比亏损 10.11 %，纯利润是 -0.53 亿元， 同比下降 469% ；毛利率 和净利率均 呈现 负 增长 ，毛利率同比收缩 0.37 个百分点，净利率同比 收缩 1.53 个百分点。

　　公司主要经营铝箔、电极箔、铝制品及合金产品，产品大范围的应用于工业控制、电子设备、家用电器、汽车制造、电线电缆、交通运输等领域。2025年上半年，面对行业竞争日益激烈的市场格局，公司以“抓订单，增收入，控风险”为工作重点，通过进一步探索客户的真实需求，及时作出调整经营销售的策略，聚焦重点客户订单保障与售后服务，深入推动全员服务市场工作，逐步提升技术服务保障能力，根据差异化需求调整产品结构，为客户提供差异化产品和服务，进一步拓展市场占有率。2025 年上半年实现高纯铝产品销量2.8万吨，同比增长21.62%，电子铝箔产品销量9737.26吨，同比增长8.79%，铝制品产品销量2万吨，同比增长12.19%。

　　经过多年发展，公司形成“能源—一次高纯铝—高纯铝/合金产品—电子铝箔—电极箔”电子新材料循环经济产业链，生产的全部过程环环相扣，上下游产品紧密衔接，是铝电子新材料行业中产业链较为完整的企业。公司作为“中国电子元件百强企业”，拥有高纯铝液产能7.8万吨，电子铝箔年产能3万吨，是全球较大的高纯铝研发和生产基地之一，是国内领先的铝电解电容器用电极箔、电子铝箔研发和生产基地。企业具有强大的规模化生产及供应能力，能够有效实现规模效应，降低生产经营成本。

　　新疆众合公司财报多个方面数据显示， 新疆众合 20 25上半年 实现盈利收入 40.03 亿元， 同比 增长 10.95 %，纯利润是 3.91 亿元， 同比亏损 38.48 %，毛利率和净利率 均有所下滑 ，毛利率同比 下滑 3.61 个百分点，净利率同比 下滑 7.95 个百分点。

　　公司始建于1997年，为国内首家民营铝加工公司。近年来聚焦高端制造与低碳循环经济，已发展成为铝加工行业产品多元化和再生铝保级应用双有突出贡献的公司，产品大范围的应用于新能源、交通轻量化、电子家电、工业机器人、5G 通讯、包装、特高压输电、轨道车体、新基建及军工等众多领域。企业主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合应用业务，拥有4条热连轧生产线，国际先进的铝灰处理生产线和再生铝工艺技术装备，现拥有年处理废铝产能100余万吨、12万吨铝灰渣综合利用产能，达到国际领先水平。铝板带箔业务方面现有产能160余万吨，产品涵盖1系-8系47种合金牌号，现有200多种规格型号产品，4000余家客户，产品畅销国内外50多个国家和地区。公司以固态电池封装材料突破、高端制造设备升级及新兴领域产品创新为核心驱动力，构建了多维度的技术壁垒：自主研发的8021/8079合金铝箔，凭借“高阻隔+高表面”双核性能，成为行业标杆，产品满足国标、美标、欧标等全球主流认证要求，可应用于软包锂电池。推出3/4、4/3/7、4/6/3/7系列铝合金钎焊复合材料，支持微通道蚀刻技术流道冲压，提升散热效率，覆盖动力电池水冷板、储能液冷系统等全场景。与鹏辉能源等头部客户签署战略合作协议。

　　明泰铝业专注主业，稳健发展，不间断地积累的技术经验，高标准的装备水平，丰富的市场资源，使得产销规模逐步扩大。公司现在存在200多种规格型号的产品，4000余家客户，产品畅销国内外50多个国家和地区，通过技术升级和再生铝保级应用构建竞争壁垒，同时依托全球化产能布局应对贸易摩擦。2025年上半年度铝板带箔销量78万吨，同比增长10%，上市以来销量年复合增长率约13%。

　　明泰铝业公司财报多个方面数据显示，明泰铝业2025上半年实现盈利收入170亿元，同比增长11%，纯利润是9.4亿元，同比亏损12.11%；毛利率和净利率均会降低，其中毛利率同比下降6.29个百分点，净利率同比下降1.45个百分点。

　　公司主营业务以热传递材料、热传递设备及综合解决方案为主，热传递业务板块作为公司传统重点经营领域及未来主要发展趋势，概属铝加工板块。报告期内，铝加工板块实现营业收入占公司整体营业收入比例87.57%；此外，公司主要营业业务还包括洁净技术与污染控制整体解决方案；新能源汽车方向主要提供包括动力电池结构件材料及冷却系统材料、动力电池散热壳体、水冷板、电池箔等产品。汽车行业合作伙伴包括Valeo、、中国重汽、北汽福田、三一重工、比亚迪、蜂巢能源等。产业布局方面，包头常铝作为公司的原材料、精加工基地，主要定位为保障公司上游原材料供应并提供部分空调类产品；母公司（苏州常熟本部）及常铝新能源、常铝科技主要是通过对合金材料进一步深加工、开发，提供空调箔、传统汽车用产品和新能源产品（包括水冷板、电池箔等），常铝精密主要面向下游汽车行业提供铝制冲压件产品；山东新合源主要生产铝质高频焊管、精密冲压件及新能源电池壳等产品；泰安鼎鑫是集发动机冷却系统的研发、设计、制造、销售、服务为一体的高新技术企业，基本的产品为散热器、中冷器及成套冷却模块等，应用于商用车、工程机械、农用机械和发电机组等领域。

　　常铝股份公司财报多个方面数据显示，常铝股份2025上半年实现盈利收入41.57亿元，同比增长13.63%，纯利润是0.26亿元，同比收缩16.97%；毛利率和净利率均会降低，毛利率同比下降1.06个百分点，净利率同比下降0.19个百分点。

　　公司的主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售。产品最重要的包含铝板带和铝箔两大类。主要使用在于锂电池、电子电器、车辆轻量化和新型建材等下游产品或领域，锂电池大致上可以分为动力、储能和消费3个细分应用领域。公司铝板带产品主要被应用于动力锂电池的结构件（含电芯外壳、盖板、防爆片、软连接、极耳、PACK箱体等），以及与锂电池散热相关的液冷板（又称“水冷板”）；铝箔产品主要被应用于新能源锂电池的正极集流体，以及消费锂电池正极集流体和软包锂电池的铝塑复合膜，也能应用于固态电池和钠电池。在锂电池领域，公司除了以一级供应商向宁德时代、比亚迪等全球头部动力锂电池生产商供货外；还作为二级供应商，通过与科达利、震裕科技、长盈精密等国内主要锂电池结构件制造商合作，逐渐增强了产品在宁德时代等全球前十动力锂电池领域供应链体系地位。

　　在高端产品研究开发方面，深入理解下游客户特别是新兴领域对铝板带箔的要求，研发与制造联合攻坚，成功掌握其核心技术路线和产业化生产操控能力。锂电池结构件用铝合金板带持续技术升级、增加产品品种类型，上半年实现销量同比增长65.64%；稳定量产高强电池箔，实现用户对强度、延伸率、针孔控制等更高要求，得到了宁德时代、比亚迪等头部电池厂商的认可，确保了电池箔加工费维持在较好水平，并且上半年实现动力电池箔销量同比增长88.11%；在电子电器领域，阳极氧化料新品种持续不断的增加、稳定增量，上半年销量同比增长22.22%；热传输材料销量同比增长64.66%，其中液冷板材料稳定量产，目前公司已进入其国内主要制造商三花智控、科创新源等的供应体系。另外，成功量产高强高导铝镁合金薄板，公司“高性能超薄铝箔关键技术及产业化”研发项目入选2025年度杭州市重点科研计划项目（第一批）拟立项项目清单。

　　2025年上半年实现主要经营业务收入43.59亿元，同比增长17.82%，归属于上市公司股东净利润1.86亿元，同比增长13.62%，增长主要贡献系产品结构持续优化及产销量增长带来的规模效益。从产品应用领域分布来看，公司产品结构逐步优化，在锂电池和电子电器应用收入占比合计增加至80.59%。

　　永杰新材公司财报多个方面数据显示，永杰新材2025上半年实现盈利收入44.27亿元，同比增长18.61%，纯利润是1.86亿元，同比增长13.62%；毛利率同比下降0.43个百分点，净利率同比下降0.18个百分点。

　　公司主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售。电解铝业务的基本的产品为液铝和铝锭，主要运用于建筑、电力、交通运输等行业。煤炭业务的基本的产品为无烟煤、贫瘦煤，具有低硫、低磷、中低灰分、高发热量等特点，产品品种类型分为精煤、块煤、洗混煤等，主要使用在于冶金、化工、电力等行业。铝箔业务基本的产品为食品铝箔、医药铝箔和高精度电子电极铝箔，主要运用于食品、医药、新能源电池等行业。目前，公司铝箔业务营运主体分别为：神火新材主要生产高精度电子电极铝箔，上海铝箔主要生产食品铝箔、医药铝箔，阳光铝材、云南新材主要生产铝箔坯料。2025年上半年公司铝箔产能14万吨/年，铝箔坯料产能26.5万吨/年。公司铝箔产品涵盖高精度电子电极铝箔、食品铝箔和医药铝箔，主攻双零箔，走高品质路线微米高端超薄电池铝箔、电容器箔已经实现量产，技术指标与生产稳定性居行业前列，其中8μm、9μm、10μm产品凭借在市场具有较高占有率的非常大的优势成为公司拳头产品，产品质量成熟，成品率稳步提升。依托高品质的产品质量，公司电池铝箔产品稳定供应国内“头部”电池企业。

　　2025上半年公司生产铝产品87.11万吨，销售87.14万吨，分别完成年度计划的 51.24%、51.26%；生产煤炭370.78万吨，销售372.75万吨，分别完成年度计划的51.50%、51.77%；生产炭素产品17.53万吨，销售19.04万吨，分别完成年度计划的48.70%、52.89%；生产铝箔5.30万吨，销售4.98万吨，分别完成年度计划的39.28%、36.89%；生产冷轧卷8.72万吨，销售8.61万吨，分别完成年度计划的49.83%、49.19%；供电49.05亿度，完成年度计划的50.05%。各基本的产品基本实现了产销平衡。上半年公司实现营业收入204.28亿元，同比增加 12.12%；实现归属于上市公司股东的净利润19.04亿元，同比减少16.62%，根本原因是报告期内公司主要经营产品煤炭售价一下子就下降，煤炭产品盈利能力减弱。

　　神火股份公司财报多个方面数据显示，神火股份2025上半年实现盈利收入204.3亿元，同比增长12.12%，纯利润是19.04亿元，同比下降16.62%；毛利率同比下降4.57个百分点，净利率同比下降3.06个百分点。

　　起点研究院SPIR是一家专注于新能源及新材料产业链的研究机构和产业智库，总部在深圳，SPIR研究团队在新能源产业领域有超过15年的深厚研究经验、数据报告和前沿成果积累，主要研究覆盖领域：锂电池、钠电池、固态电池、储能材料及设备、电动车、充换电、新能源材料和新能源设备等，服务过三星、LG、奔驰、松下、宁德时代（CATL）、ATL、巴斯夫、亿纬锂能、海辰储能等全球领先的新能源企业。

　　公司基本的产品及服务：新能源电池及储能领域月度/季度/年度数据库、各细致划分领域行业白皮书、动力电池及新能源汽车装机量数据、储能行业及企业数据库、钠电行业及企业数据库、固态电池行业及企业数据库、定制化市场/行业/技术/企业调研报告及数据库、政府新兴起的产业规划报告、高品质人才智库、产线技术咨询、品牌宣传策划和企业出海咨询服务等。

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